Основан он был преподобным Петром, царевичем Ордынским. Как гласит предание, по повелению, данному ему свыше самими первоверховными апостолами Петром и Павлом.
Сам царевич, прославленный позже в лике русских святых, был племянником золотоордынского хана. Но знаком-ство с Ростовским архиепископом Кириллом, побывавшим в Орде, рассказы святителя о православии и его подвижниках открыли юноше иной мир, он тайком бежал из дома вслед за русским священником. Крестился у него в Ростове. А построив монастырь, принял постриг и стал игуменом обители.
Скончался преподобный Петр в глубокой старости, погребен на территории монастыря. Где точно – ныне неизвестно. Известно другое: на месте усыпальницы преподобного Петра выстроили гаражи. В советские годы монастырь был разрушен, а в уцелевших зданиях какие только конторы, ведомства и производства не базировались. Последний «соб-ственник» – «Росагропром-энерго» – довел ситуацию до абсурда, выставив здание храма на торги («Северный край» писал об этом 9 июля).
Есть в Ярославской епархии намерение возродить и сам монастырь.