Главный его элемент - убийственный приговор индустрии вторичных ценных бумаг, которая, как он опасается, в любой момент может вызвать мировой финансовый кризис. Вторичные (или производные) ценные бумаги отличаются от привычных акций тем, что ценностью, которую они позволяют приобрести, являются также бумаги. Акции, например, дают владельцу долю в имуществе предприятия. Это первичные ценные бумаги. А опцион на акции дает возможность приобрести бумаги в будущем. Вторичные ценные бумаги являются сложным финансовым инструментом, позволяющим инвесторам заключать пари о чем угодно - от стоимости акций до погоды на завтра. Размах, отмечает Баффетт, ограничивается "лишь воображением людей, которые, как иногда кажется, безумны". По мнению Баффета, запутаться в этом очень сложно. Он утверждает, что банки просто не имеют понятия о том, какова опасность обширного использования вторичных финансовых инструментов. "Когда мы с Чарли (Мюнгером, его деловым партнером) закончили читать пространные сноски, дающие подробное описание деятельности крупнейших банков в области вторичных ценных бумаг, мы уяснили только то, что не понимаем, какой огромный риск берет на себя эта система", - пишет он в ежегодном письме, которое предстоит получить акционерам его инвестиционного фонда Berkshire Hathaway.
